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這幾年的發(fā)展怎么樣？總體還行，今年業(yè)績(jī)有下滑發(fā)布時(shí)間:2025/6/3 瀏覽次數(shù):249 |
| 事項(xiàng)：2月21日，公司發(fā)布了2021年業(yè)績(jī)報(bào)告。盡管受疫情影響，但全年利潤(rùn)仍實(shí)現(xiàn)了30%以上的增長(zhǎng)：2021年歸屬于母公司的收入和凈利潤(rùn)將達(dá)到25.05億，同比分別增長(zhǎng)23.75%和31.81%，主要受益于“雙碳”節(jié)能降耗的大背景下，客戶(hù)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，同時(shí)公司推出一系列改革，激發(fā)企業(yè)活力。2）自營(yíng)持續(xù)深化，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望繼續(xù)凸顯：繼去年1月成立5家行業(yè)子公司后，今年年初又成立了三個(gè)行業(yè)子公司，賦予員工更多自主權(quán)，激發(fā)員工積極性，釋放組織活力，擴(kuò)大公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。3）專(zhuān)業(yè)照明市場(chǎng)廣闊，競(jìng)爭(zhēng)格局有望優(yōu)化：目前工業(yè)領(lǐng)域存量照明市場(chǎng)LED轉(zhuǎn)化空間約為700億，龍頭企業(yè)市場(chǎng)占有率較低。隨著下游工業(yè)企業(yè)對(duì)專(zhuān)業(yè)照明的認(rèn)識(shí)和重視程度不斷提升，優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)有望更多受益，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局有望進(jìn)一步優(yōu)化。（四）風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)發(fā)展不如預(yù)期。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。員工離職的風(fēng)險(xiǎn)。5）投資建議：未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍有提升空間，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司21—23日EPS為0.51/0.69/0.88元/股，對(duì)應(yīng)PE為28.2/20.7/16.2x，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。評(píng)論： 雖受疫情影響，但全年利潤(rùn)仍實(shí)現(xiàn)超30%增長(zhǎng) 2月21日，公司發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.09億元，同比增長(zhǎng)23.75%，歸母凈利潤(rùn)3.96億元，同比增長(zhǎng)31.81%，扣非后歸母凈利潤(rùn)為3.68億元，同比增長(zhǎng)35.33%，Q4單季度營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別為7.4億元和1.77億元，分別同比增長(zhǎng)9.6%和15.0%。公司全年收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要得益于“雙碳”節(jié)能降耗背景下客戶(hù)需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)。此同時(shí)，公司推出了一系列的改革，激發(fā)企業(yè)活力。公司前三季度業(yè)績(jī)保持較高增長(zhǎng)，印證我們此前對(duì)于今年是公司業(yè)績(jī)提速元年的判斷，四季度因局部地區(qū)疫情反復(fù)，公司部分合同簽訂和訂單發(fā)貨結(jié)算進(jìn)度出現(xiàn)推遲，使得收入和業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴啪?，?dǎo)致全年收入增速略低于去年初設(shè)定的增速目標(biāo)，預(yù)計(jì)進(jìn)度推遲的合同和訂單有望在今年上半年經(jīng)營(yíng)中體現(xiàn)。自主經(jīng)營(yíng)不斷深化，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望持續(xù)突顯 近年來(lái)，公司不斷加大自主經(jīng)營(yíng)機(jī)制的深化力度，繼去年1月份在已經(jīng)相對(duì)成熟的鐵路、船舶場(chǎng)館、電網(wǎng)、石油、軍品事業(yè)部基礎(chǔ)上成立了相應(yīng)的五家行業(yè)子公司后，在經(jīng)過(guò)一年運(yùn)行并取得較明顯成效后，今年1月，公司進(jìn)一步成立了公安消防、石化和冶金行業(yè)三家控股子公司，在給予員工更多的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)、激發(fā)員工積極性和組織活力的同時(shí)，將更多權(quán)利下放至子公司，縮短決策鏈條，加快對(duì)客戶(hù)需求的響應(yīng)速度，進(jìn)一步爭(zhēng)取更多的市場(chǎng)份額，有助于繼續(xù)擴(kuò)大原有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加速實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。專(zhuān)業(yè)照明市場(chǎng)廣闊，競(jìng)爭(zhēng)格局有望優(yōu)化更青睞。此外，安全生產(chǎn)和工業(yè)環(huán)境操作標(biāo)準(zhǔn)的不斷提高，有望推動(dòng)企業(yè)用專(zhuān)業(yè)照明LED照明燈具替代傳統(tǒng)照明燈具。我們估計(jì)，目前工業(yè)領(lǐng)域的存量照明市場(chǎng)LED轉(zhuǎn)化空間約為700億。如果考慮未來(lái)“照明+”相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)的升級(jí)，市場(chǎng)空間有望進(jìn)一步提升。目前，我國(guó)專(zhuān)業(yè)照明市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局還比較分散，龍頭企業(yè)的市場(chǎng)占有率較低，國(guó)內(nèi)各大知名品牌企業(yè)的市場(chǎng)占有率大多在0-3%。我們認(rèn)為，在政策的推動(dòng)和優(yōu)秀專(zhuān)業(yè)照明企業(yè)的不斷培育下，下游產(chǎn)業(yè)企業(yè)對(duì)專(zhuān)業(yè)照明的認(rèn)知水平和重視程度有望持續(xù)提高，優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)有望更多受益，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局有望進(jìn)一步優(yōu)化。投資建議：未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍有提升空間。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的專(zhuān)業(yè)照明公司，公司深耕行業(yè)20余年，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)全覆蓋，在創(chuàng)新投入等方面積累了長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在當(dāng)前節(jié)能、安全生產(chǎn)、智能制造的大背景下，市場(chǎng)對(duì)專(zhuān)業(yè)照明解決方案的需求有望持續(xù)增加。公司加大了市場(chǎng)的廣度和深度，加強(qiáng)了服務(wù)產(chǎn)品的推廣力度，并積極完善內(nèi)部管理制度，促進(jìn)組織活力的釋放。未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍有提升空間。預(yù)計(jì)21—23年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為3.96/5.39/6.89萬(wàn)元，EPS為0.51/0.69/0.88元/股，對(duì)應(yīng)PE為28.2/20.7/16.2倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。 |
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